SICAV

Luxembourg

19/05/1997

MSCI EM EASTERN EUROPE ex RUSSIA 10-40

Actions

Marchés émergents

Europe et Moyen-Orient

Converging Europe

EUR

1

2

3

4

5

6

5 ans

Le compartiment a pour objectif la valorisation de ses actifs à moyen terme en investissant en permanence à hauteur de 75% dans des actions et titres assimilables de sociétés des pays émergents d'Europe (Europe centrale, Europe de l'Est, Turquie…). Des études de sociétés et la recherche fondamentale permettent de sélectionner, parmi les grandes et moyennes capitalisations des valeurs de qualité qui sont sous-valorisées par rapport à leurs perspectives bénéficiaires.

BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS LUXEMBOURG

114,99 EUR

115,92 EUR

-0,93 EUR

-0,80%

73,97 Millions EUR

61,75 Millions EUR

537 019,67

Au deuxième trimestre 2010, les marchés d'Europe de l'Est ont clôturé en baisse de 13,6 % (sur la base de la performance de l'indice MSCI Eastern Europe ex Russia), sous-performant ainsi les marchés de la région EMOA et les marchés émergents en général. Ils ont pâti non seulement de la propagation de la crise de la dette souveraine européenne, mais également des propos du porte-parole du gouvernement hongrois qui a laissé entendre que la Hongrie pourrait, à l'instar de la Grèce, éprouver des difficultés à honorer sa dette. Après cette déclaration, le forint a baissé de 8 % et les marchés d'actions de 10 %, l'action OTP cédant 15 %, les échanges dont elle faisait l'objet étant temporairement interrompus.

Sur fond de forte volatilité du marché, votre fonds a sous-performé sa référence de 23 pb (bruts de commissions) au deuxième trimestre 2010. Il a surtout pâti de la sous-pondération de la République tchèque et de notre sélection de valeurs en Hongrie. La sous-pondération du secteur des télécommunications a pesé sur la performance, mais notre sélection de valeurs dans le secteur financier polonais a permis de réduire la sous-performance du fonds sur le trimestre.

Plus généralement, nous sommes circonspects à l'égard des pays européens « convergents » à court terme. En effet, le marché devrait rester volatil en raison des inquiétudes que continuent de susciter la crise de la dette européenne et la dépréciation de l'euro. A plus long terme, les perspectives des actions polonaises nous paraissent plus prometteuses, en raison de l'incidence positive que pourraient avoir sur leur performance totale les achats réalisés par un fonds de pension et un fonds commun de placement polonais.

Cours Inconnu (J)

Cours Inconnu (J)

Quotidienne

BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (Luxembourg)

BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (Luxembourg)

Jour J avant 15h00 (heure de Luxembourg). Pré-centralisation à 14h00 en France.

Maximum 5 % (en faveur du distributeur)

Néant

Néant sauf Catégorie N : 5%

2% maximum (en faveur du distributeur)

1,00  part

Catégorie Classic : 1.50% par an / Catégorie I : 0.60% par an / Catégorie Privilege : 0.80% par an / Catégorie N : 1.50% par an

n.d.