SICAV

Luxembourg

20/04/2004

ML EMU Direct Government Inflation Linked

Obligations

Euro/Europe

Inflation Linked

EUR

1

2

3

4

5

6

3 ans

Le compartiment a pour objectif la valorisation de ses actifs à moyen/long terme en investissant principalement en obligations, euro-obligations ou instruments du marché monétaire indexés sur l'inflation des pays de la zone euro ou à taux variables. Le portefeuille est géré selon une allocation stratégique en actifs indexés sur l'inflation, une allocation tactique entre les différents instruments de l'univers d'investissement et le contrôle des risques. La sensibilité est comprise entre 0,5 et 8.

BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS LUXEMBOURG

125,22 EUR

125,35 EUR

-0,13 EUR

-0,10%

83,77 Millions EUR

58,40 Millions EUR

466 390,43

Les taux de la zone euro sont demeurés en moyenne inchangés (3.57% pour le 10 ans), avec un fort rétrécissement des écarts de rendement des dettes périphériques à rapport à celle de l'Allemagne. Celui-ci est dû principalement à un recul de l'aversion au risque, provenant de l'amélioration de la transparence du secteur bancaire à travers la publication des « stress » tests.
La courbe allemande s'est légèrement aplatie alors que celles des périphériques se sont pentifiées avec une forte détente des taux courts. Les indices d'inflation annuelle européenne et française ressortent à 1.6 %.
Le fonds a eu une performance en ligne avec son indice de référence.
Notre sous-exposition aux courtes maturités par rapport à l'indice et en particulier sur les émissions indexées sur l'inflation française, en prévision des craintes déflationnistes, a été un facteur de plus value. La performance du fonds a été notablement améliorée par notre anticipation de rebalancement de l'indice qui s'est fortement resensibilisé à la fin du mois. Nous avons en effet acheté principalement des émissions françaises de maturités 20 à 30 ans dont les taux réels se sont resserrés de 15 bp en moyenne en quelques jours.
Les marchés devraient rester volatils durant les prochaines semaines et donc offrir des opportunités d'investissement et d'arbitrages.

Cours Inconnu (J)

Cours Inconnu (J)

Quotidienne

BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (Luxembourg)

BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (Luxembourg)

Jour J avant 15h00 (heure de Luxembourg). Pré-centralisation à 14h00 en France.

Maximum 5 % (en faveur du distributeur)

Néant

Néant sauf Catégorie N : 5%

2 % maximum (en faveur du distributeur)

1,00  part

Catégorie Classic : 0.75% par an / Catégorie I : 0.30% par an / Catégorie Privilege : 0.40% par an / Catégorie N : 0.75% par an

n.d.