SICAV

Luxembourg

23/09/1998

HSBC Smaller Euroland Index (RI)

Actions

Zone Euro

Small Cap

EUR

1

2

3

4

5

6

5 ans

Le compartiment a pour objectif la valorisation de ses actifs à moyen terme en investissant en permanence à hauteur de 75 % minimum dans des actions et titres assimilables de sociétés de la zone euro dont la capitalisation est inférieure à 3 milliards d'euros. Des études de sociétés et la recherche fondamentale permettent de sélectionner, parmi les petites capitalisations européennes, des valeurs de qualité qui sont sous-valorisées par rapport à leurs perspectives bénéficiaires.

BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS LUXEMBOURG

181,22 EUR

180,62 EUR

0,60 EUR

0,33%

27,97 Millions EUR

25,27 Millions EUR

139 449,86

Les marchés actions ont fortement baissé pendant le trimestre en raison des craintes liées à un endettement excessif de la part de la Grèce et d'autres pays de la zone Euro. Cette baisse a été accentuée par des craintes d'une nouvelle rechute de l'économie des pays développés. Dans ce contexte, le marché des petites sociétés s'est comporté comme celui des principaux indices boursiers en Europe, ce qui permet à l'univers des « small caps » de préserver une surperformance importante depuis le début de l'année. La baisse des cours observé depuis 3 mois permettent maintenant d'avoir des niveaux d'achat sur de nombreuses sociétés dont les perspectives de croissances devraient être augmentées dans un contexte économique relativement stable. Nous maintenons une opinion positive sur le segment des small caps compte tenu du potentiel de croissance des sociétés de cet univers. La performance du fonds a été semblable à celle des indices. Les pertes générées sur le marché grec ont été compensées par un choix de société opportun sur le secteur de la santé (Sorin et Diasorin en Italie) et dans le secteur industriel (Tognum en Allemagne). Les inquiétudes budgétaires sur les pays d'Europe du Sud (Grèce, Espagne) nous ont conduit à vendre ou réduire des positions dont les perspectives de croissance allaient se dégrader (Ellaktor dans le secteur industriel en Grèce, Jumbo dans la consommation en Grèce, Almiral dans le secteur pharmaceutique en Espagne). Nous avons également vendu certaines positions dont le profil de risque augmentait (Nicox dans le secteur pharmaceutique en France) ou des sociétés jugées correctement valorisées (Recordati en Italie). Les réinvestissements se sont orientés vers des sociétés dont les perspectives de croissance avaient un potentiel de révision à la hausse telles Rheinmetall (Allemagne) dans le secteur industriel, Havas (France) dans le secteur de la consommation et Ebro Puleva (Espagne) dans le secteur alimentaire.

Cours Inconnu (J)

Cours Inconnu (J)

Quotidienne

BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (Luxembourg)

BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (Luxembourg)

Jour J avant 15h00 (heure de Luxembourg). Pré-centralisation à 14h00 en France.

Maximum 5 % (en faveur du distributeur)

Néant

Néant sauf Catégorie N : 5%

2 % maximum (en faveur du distributeur)

1,00  part

Catégorie Classic : 1.75% par an / Catégorie I : 0.70% par an / Catégorie Privilege : 1.00% par an / Catégorie N : 1.75% par an

n.d.