SICAV

Luxembourg

12/12/2006

MSCI Brazil 10/40

Actions

Marchés émergents

Amérique Latine

Brésil

USD

1

2

3

4

5

6

5 ans

Le compartiment a pour objectif la valorisation des ses actifs à moyen terme en investissant principalement en actions ou autres titres émis par des sociétés ayant leur siège ou exerçant leur activité au Brésil.
Des études de sociétés et la recherche fondamentale permettent de sélectionner, parmi les grandes et moyennes capitalisations brésiliennes, des valeurs de qualité qui sont sous valorisées par rapport à leurs perspectives bénéficaires.

BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS LUXEMBOURG

158,27 USD

157,98 USD

0,29 USD

0,18%

822,63 Millions USD

348,72 Millions USD

2 203 270,93

Le trimestre a été marqué par les ventes massives dont ont fait l'objet les marchés d'actions en raison de la montée des incertitudes concernant la pérennité de la croissance mondiale. Le portefeuille a légèrement sous-performé sa référence. Il a surtout pâti de la sous-pondération du secteur des biens de consommation courante, qui a largement surperformé, en dépit du niveau excessif des valorisations dans ce secteur. La surpondération des autres secteurs adossés à l'économie intérieure, à savoir ceux des constructeurs de maisons individuelles, de l'éducation et des télécommunications, a contribué en revanche à la performance relative.

Nous avons renforcé notre exposition aux valeurs industrielles, et tout particulièrement au secteur des infrastructures, en souscrivant aux introductions en bourse de Mils et Ecorodovias. Nous avons également réduit la sous-pondération des biens de consommation courante en renforçant nos positions dans l'agroalimentaire (Cosan, Marfrig et JBS), un secteur caractérisé par des valorisations attractives et une croissance bénéficiaire élevée. Pour renforcer ces positions, nous avons procédé à des cessions dans les secteurs de l'énergie, des services aux collectivités et, plus récemment, dans celui de la consommation discrétionnaire.

La conjoncture économique est devenue moins porteuse et les intervenants pourraient rester frileux dans l'immédiat. Cela étant, nous restons optimistes à l'égard du marché d'actions brésilien : sa valorisation est attractive et dans ce pays, les résultats des entreprises continuent d'augmenter.

Cours Inconnu (J)

Cours Inconnu (J)

Quotidienne

BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (Luxembourg)

BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (Luxembourg)

Jour J avant 15h00 (heure de Luxembourg). Pré-centralisation à 14h00 en France.

Maximum 5% (en faveur du distributeur)

Néant

Néant sauf Catégorie N : 5%

2 % maximum (en faveur du distributeur)

1,00  part

Catégorie Classic : 1.75% par an / Catégorie I : 0.75% par an / Catégorie Privilege : 1.00% par an / Catégorie N : 1.75% par an

n.d.