SICAV

Luxembourg

12/12/2006

UBS Convertible Europe (Eur) (RI)

Obligations convertibles

Europe

EUR

1

2

3

4

5

6

3 ans

Le compartiment a pour objectif la valorisation de ses actifs à moyen terme en investissant principalement dans des obligations convertibles ou échangeables européennes de petites capitalisations. Le gérant s'appuie sur l'expertise d'une analyste actions dédiée à l'univers des sous-jacents des convertibles européennes et sur la stratégie d'investissement de BNP Paribas Asset Management. La sensibilité aux taux est comprise entre 0 et 5.

BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS LUXEMBOURG

116,71 EUR

116,40 EUR

0,31 EUR

0,27%

19,82 Millions EUR

10,50 Millions EUR

89 960,49

Le marché des convertibles a cédé du terrain au cours du trimestre. Les facteurs négatifs comme la baisse des marchés d'actions européennes, l'écartement des spreads de crédit –particulièrement au Sud de l'Europe -ou le recul des valeurs cycliques et de ressources naturelles -bien représentées dans l'univers-n'ont past été compensés par la hausse du dollar et de la livre sterling contre l'Euro. Le fonds a gagné en relatif du fait de la surperformance des moyennes capitalisations et d'une moindre exposition aux ressources naturelles.

Nous avons cédé Petropavlosk 4% 15 et Opus/OTP perp dont l'encours supérieur à 300M Euros les fait sortir de notre univers. Nous avons allégé ou cédé les convertibles à faible convexité comme Groupe Steria 5,7% perp ou Nokian 0% 14 . Nous avons en revanche renforcé Swiss Prime 1,875% 15 pour son caractère défensif.

Le fonds offre aujourd' hui un profil mixte obligataire en terme de sensibilité aux actions et aux taux. Nous préservons une surexposition globale-comparé à l'univers- en terme de sensibilité aux actions et plutôt sur les ressources naturelles maintenant au détriment des financières.

Cours Inconnu (J)

Cours Inconnu (J)

Quotidienne

BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (Luxembourg)

BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (Luxembourg)

Jour J avant 15h00 (heure de Luxembourg). Pré-centralisation à 14h00 en France.

Maximum 5 % (en faveur du distributeur)

Néant

Néant sauf Catégorie N : 5%

2 % maximum (en faveur du distributeur)

1,00  part

Catégorie Classic : 1.20% par an / Catégorie I : 0.60% par an / Catégorie Privilege : 0.70% par an / Catégorie N : 1.20% par an

n.d.