SICAV

Luxembourg

30/10/2007

EONIA Euro Overnight Index Average

Obligations

Euro/Europe

Aggregate

Court Terme

EUR

1

2

3

4

5

6

1 an

Le compartiment a pour objectif de réaliser une performance supérieure à celle du taux de rendement du marché monétaire Euro sur une période recommandée d'investissement d'un an minimum, en investissant principalement sur les marchés obligataires et les marchés de changes avec un objectif de volatilité limitée. Le compartiment présente un profil obligataire incluant plusieurs moteurs de performance : stratégies de taux d'intérêt et de changes (implémentées au travers d'instruments dérivés), positionnement sur le marché du crédit par l'acquisition d'obligations à court ou moyen terme de bonne qualité ("investment grade") et stratégies de diversification (achats d'OPCVM ou de trackers, dans la limite de 10 % maximum des actifs).

BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS LUXEMBOURG

107,18 EUR

107,20 EUR

-0,02 EUR

-0,02%

183,21 Millions EUR

56,32 Millions EUR

525 467,16

La Banque centrale européenne (la BCE) n'a pas modifié les taux d'intérêt au deuxième trimestre 2010, son taux directeur restant inchangé à 1%. Le trimestre a été caractérisé par plusieurs décisions annoncées par la BCE en raison de la crise de la dette grecque. Premièrement, la BCE a confirmé qu'elle continuerait de suivre une politique accommodante en acceptant des collatéraux au-delà de 2010. Le 3 mai, elle a également déclaré qu'elle continuerait d'accepter des titres de créance émis par la Grèce comme collatéral, indépendamment de leur notation. La réunion du Conseil des gouverneurs du 10 juin a été l'occasion pour la BCE de révéler ses dernières projections macroéconomiques. La croissance du PIB a été légèrement révisée à la hausse pour 2010 (à 1,0%) du fait de l'accélération de l'activité à l'échelle mondiale, et a été légèrement révisée à la baisse pour 2011 (à 1,2%), la demande intérieure demeurant relativement anémique. Globalement, les incertitudes entourant les perspectives économiques sont « anormalement élevées », selon la BCE. Le coût de la liquidité a augmenté au cours du trimestre écoulé, et a atteint un pic quelques jours seulement avant l'annonce de l'opération de prise en pension de grande envergure de la BCE. Les difficultés qu'ont éprouvées certains pays à refinancer leur dette, particulièrement la Grèce, ont contribué à un élargissement des spreads. Nous en avons profité pour augmenter la duration moyenne du portefeuille.
Le deuxième trimestre 2010 a été caractérisé par des conditions volatiles sur les marchés obligataires et les marchés de devises des pays développés. Les performances négatives générées par les stratégies quantitative et fondamentale durant cette période sont dues au modèle FX et au débouclage de positions résultant de l'exécution d'ordres stop loss.

Cours Inconnu (J)

Cours Inconnu (J)

Quotidienne

BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (Luxembourg)

BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (Luxembourg)

Néant sauf Catégorie N : 5%

1,00  part

Catégorie Classic : 0.50% par an / Catégorie I : 0.25% par an / Catégorie Privilege : 0.30% par an / Catégorie N : 0.50% par an

n.d.